Apollo-ს ანგარიშით, AI-ს ფინანსური შედეგი S&P 493 კომპანიებში ჯერ არ ჩ

Apollo-ს 24 ოქტომბრის, 2026 წლის, ანგარიშში ნათქვამია, რომ ხელოვნურ ინტელექტს ტექნოლოგიური სექტორის გარეთ კორპორაციული ამერიკის ფინანსურ შედეგებში ჯერ შესამჩნევი სარგებელი არ უჩვენებია. ავტორი, Apollo-ს პარტნიორი და მთავარი ეკონომისტი ტორსტენ სლოკი, შემოწმებას შემოსავლებსა და მოგების მარჟებზე ამყარებს. გვერდი ამ დასკვნას ფართო ეკონომიკურ მაჩვენებლებზე ავრცელებს და ცალკეულ კომპანიებზე პირდაპირ განაჩენს არ გამოაქვს.

სლოკი S&P 500-ს 7 უდიდესი ტექნოლოგიური კომპანიის გამოკლებით განიხილავს და ამ ჯგუფს S&P 493-ს უწოდებს. შედარების მეორე მხარეს Mag 7 დგას, რომელშიც Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia და Tesla შედის. ამ სახელების ჩამონათვალი განმარტავს, რატომ არ ნიშნავს S&P 493 მთელი ტექნოლოგიური სექტორის გამორიცხვას.

ანგარიშის მთავარი მონაცემი ასეთია: ერთ თანამშრომელზე შემოსავალი Mag 7-ში იზრდება, S&P 493-ში კი ბრტყელ ხაზს ინარჩუნებს. მოგების მარჟებიც ტექნოლოგიურ შვიდეულში მატულობს, დანარჩენ 493 კომპანიაში კი მსგავსი მოძრაობა არ ჩანს. შედარება ერთსა და იმავე საზომებს იყენებს, ამიტომ განსხვავება მხოლოდ კომპანიის სახელის ან სექტორის აღწერა არ არის.

სლოკმა ეს დასკვნა კორპორაციული ამერიკის ფართო მაჩვენებლებს დაუკავშირა და განმარტა, რომ ტექნოლოგიური ინვესტიციები ტექნოლოგიური სექტორის გარეთ ჯერჯერობით შემოსავლებსა და მარჟებში არ აისახა. შეფასება აგრეგირებულ შედეგს ეხება და არა თითოეული კომპანიის ცალკე ფინანსურ ანგარიშს.

Apollo-ს გვერდზე წერია, რომ პროდუქტიულობის ზრდას ხელოვნური ინტელექტი ჯერ ვერ აჩვენებს. მასალაში გამოყენებული პროდუქტიულობის სერია სან-ფრანცისკოს ფედერალური სარეზერვო ბანკისა და აშშ-ის შრომის სტატისტიკის ბიუროს მონაცემებს ეყრდნობა. ამ სერიით ავტორი ამოწმებს, გადაიქცა თუ არა ტექნოლოგიური ხარჯი უფრო მაღალი გამომუშავების მაჩვენებლად.

სლოკის შედარება ინფლაციაზე მორგებულ მაჩვენებლებს იყენებს და ერთ-ერთ გრაფიკში საწყის ნიშნულად 2019 წლის მეოთხე კვარტალს უთითებს. ამ მეთოდით შემოსავლისა და მარჟის მიმართულება უფრო ხანგრძლივ ჭრილში ჩანს, ვიდრე ერთი კვარტლის შედეგით.

ანგარიშის მიხედვით, ტექნოლოგიური კომპანიების გარეთ მოქმედი კორპორაციები ხარჯებს უკვე სხვა კუთხით უყურებენ. AI-სთვის განკუთვნილი ტოკენების ხარჯი მათთვის ზრდის წყაროს ნაცვლად მარჟაზე მოქმედ ხარჯად იწყებს აღქმას. ეს აღწერა ხარჯვის მიმართულებას ეხება და არ ადგენს, რომ ყველა ორგანიზაციამ ხარჯვა შეაჩერა.

სლოკი ასევე წერს, რომ ვენჩურული კაპიტალით დაფინანსებული კომპანიები ტოკენებზე ხარჯვას ზრდიან. ფართო კორპორაციული სექტორი კი უახლეს მოდელებში გადახდის საჭიროებას ვერ ხედავს, ამიტომ ხარჯი ეკონომიკის მცირე ნაწილში რჩება.

მთავარი ეკონომისტის მეორე განმარტება მიზეზის ძიებას ცდილობს: „AI may be a great calculator, but in business, intelligence is mostly judgment.“ მისი თქმით, გადაწყვეტილება კონტექსტზეა დამოკიდებული და ერთსა და იმავე კითხვას პასუხი ადამიანისა და მოდელის მიხედვით შეიძლება განსხვავდებოდეს.

Apollo-ს ტექსტი ამ განსხვავებას პასუხისმგებლობას უკავშირებს. გვერდზე წერია, რომ AI-ს არ ესმის ანგარიშვალდებულება, ნდობა, კულტურა, დაუწერელი წესები, ეთიკური არჩევანი და სამართლიანობა, თუმცა სწორედ ეს ფაქტორები მოქმედებს რეპუტაციულ რისკზე, შემოსავალსა და მარჟაზე. ტექსტი ამ ჩამონათვალს ბიზნესგადაწყვეტილებების კონტექსტად იყენებს და არა მოდელების ტექნიკურ ტესტად.

გრაფიკების წყაროებში დასახელებულია Ramp-ის მთავარი ეკონომისტი არა ხარაზიანი. მისი მონაცემები Apollo-ს მიერ გამოყენებული მასალის ერთ ნაწილშია მითითებული, ამიტომ ხარაზიანი დამოუკიდებელ ოპონენტად ან ცალკე პროგნოზის ავტორად არ უნდა წარმოჩნდეს.

ამ ანგარიშის შედეგი არ ამბობს, რომ ხელოვნური ინტელექტი არც ერთ კომპანიას არ ეხმარება. ის ამბობს, რომ Mag 7-ის გარეთ ფართო ფინანსურ მაჩვენებლებში დახმარების კვალი ჯერ არ ჩანს და პროდუქტიულობის ზრდა ამ მონაცემებში არ იკვეთება.

ანგარიშში AI-ს გამოყენება თითოეულ კომპანიაზე ცალკე არ იზომება. ავტორი შედეგს მაჩვენებლებით ამოწმებს: იზრდება თუ არა ერთ თანამშრომელზე შემოსავალი, უმჯობესდება თუ არა მარჟა და ჩანს თუ არა პროდუქტიულობის სვლა. ამ შედეგით დასკვნა ფინანსური შედეგის სტატისტიკურ ხილვადობას ეხება.

ამიტომ ანგარიშის მთავარი საზომი ტექნოლოგიის გამოყენების რაოდენობა კი არა, შემოსავალსა და მარჟაზე მისი გავლენაა. Apollo-ს შეფასებით, პასუხი S&P 493-ში უნდა გამოჩნდეს, რადგან ამ ჯგუფში ეკონომიკის ის ნაწილი შედის, რომელიც ტექნოლოგიურ გიგანტებს არ ეკუთვნის. ანგარიშის სტატუსი ამავე მონაცემებზეა მიბმული და მომავალში ახალი გრაფიკებით შეიძლება გადაიხედოს.